La baisse entamée mi mai s’est accentuée au mois de juin, les indices atteignant les plus bas niveaux de l’année. La psychologie des investisseurs a été marquée par un baril de pétrole toujours plus cher accentuant les risques inflationnistes et par des statistiques économiques peu rassurantes. A ce titre, les marchés obligataires n’ont pas profité de la baisse des marchés actions.

Aucun secteur n’a été épargné par la chute des marchés ; les compagnies pétrolières ont subi des prises de profit après un mois de mai très positif, le DJ Stoxx Oil & Gas a perdu - 5.20%. Les valeurs bancaires ont une nouvelle fois énormément souffert suite à des augmentations de capital plus importantes que prévues et des risques de dépréciation d’actifs supplémentaires, le DJ Stoxx Banks a chuté de - 15.38% ce mois ci.

Dans ce climat de morosité, le Fed a laissé son taux directeur inchangé en soulignant toutefois l’amplification des pressions inflationnistes. La BCE pourrait pour sa part, augmenter ses taux directeurs de 25 bps au cours de l’été.

Outre-Atlantique, le Dow Jones, le Nasdaq et le S&P ont respectivement chuté de -11.30%, -10.19% et -9.73%. En Europe, le Cac 40, le Dax et l’Eurostoxx 50 ont respectivement cédé -11.56%, -9.56% et -11.25%.

Le contexte actuel, avec un baril à ces niveaux, un flux de statistiques économiques inquiétants et une inflation grandissante, ne semble pas permettre au marché de se ressaisir à court terme.

La thématique des risques inflationnistes est revenue avec encore plus de vigueur et a contribuée à faire peur aux marchés actions. Les décisions ou anticipations de remontée des taux de certains banquiers centraux en tête desquels la BCE, ont douché le marché et occasionné cette brusque remontée des emprunts d’états européens.         

Au mois de juin, nous avons vendu Balzac Germany Index et Ecofi actions rendement euro (où le poids des financières est encore très important). Nous avons juste pour partie réinvesti sur Carmignac Investissement Latitude.
Entre le 30 mai 2008 et le 30 Juin 2008, la performance d’Orelis Capital est de -7.99% contre -10.88%  pour son indice de référence.

Jean-Baptiste LACOSTE
Président